2026年5月7日，卡拉罗（我国）传动体系股份有限公司（以下简称“卡拉罗”）正式向港交所递送主板上市请求，独家保荐人为农银世界。该公司凭仗其在我国发掘装载机传动体系商场占有率过半的肯定龙头位置，以及在高空作业渠道、重型拖拉机等细分商场的抢先排名，引起了商场对高端配备中心零部件国产化与产业链自主可控的重视。

  招股书显现，卡拉罗是意大利百年工业集团——卡拉罗集团（Carraro S.p.A.）在我国的重要成员，自2008年起成为其隶属公司。该公司深耕非公路车辆传动范畴超越20年，构建了掩盖车桥、变速箱及集成体系的完好产品矩阵。依据弗若斯特沙利文陈述，以2025年收入计，该公司不仅是我国发掘装载机传动体系的领导者，更在技能方面的要求较高的MEWP及重型拖拉机传动体系商场别离位居第二和第三。该公司依托卡拉罗集团的全球技能渠道，结合对我国商场使用的深刻理解，形成了共同的“全球技能、本地交给”形式。到最终实践可行日期，该公司在山东青岛运营一家归纳制作基地，总面积约28749平方米。

  财政体现方面，卡拉罗曩昔三年展现出稳健的收入增加和明显的盈余才能进步。总收入从2023年的7.36亿元稳步增加至2025年的8.74亿元。赢利增加更为亮眼，净赢利从0.70亿元跃升至1.20亿元，净利率进步超越4个百分点。这首要得益于高毛利产品（如车桥）收入占比进步、运营功率优化及供应链本地化带来的本钱优势。经调整EBITDA赢利率的继续改进（从14.8%到20.1%）进一步验证了其中心事务运营质量的进步。工程机械使用商场是增加的首要驱动力，收入占比从2023年的51.2%大幅度的进步至2025年的69.4%。该公司财政状况健康，负债率极低，且经营活动现金流继续为正。

  相关买卖、职业周期与未来战略是解读该公司事务的重要维度。作为卡拉罗集团的一员，该公司与集团之间的收购和出售构成相关买卖，2025年相关收入占比26.3%。董事承认该等买卖按公正基准进行。该公司事务与下流、农业机械的本钱开支周期高度相关，存在必定的职业动摇危险。该公司未来的中心战略包含：深化在我国商场的浸透、经过客户及卡拉罗集团联系扩展世界影响、在我国树立杰出研制中心以进步电驱化与静液压传动体系开发才能、加强智能制作本钱及寻求战略性并购整合上游资源。

  作为一家客户集中度较高且事务与强周期性下业严密绑定的公司，卡拉罗面对多重机会与应战。其成绩对少量几家大客户的订单存在依赖性。全球交易方针改变、原材料价格动摇，以及职业技能向电动化、智能化快速转型带来的研制压力，均是该公司需应对的危险。但是，在我国高端配备制作业晋级、非公路设备电动化趋势以及全球供应链重塑的布景下，具有中心技能、高质量制作才能与深度客户联系的传动体系供货商远景宽广。该公司此次赴港IPO，旨在征集资金支撑其产能扩张、技能晋级和战略布局。若能成功上市，其募资将大多数都用在稳固其在我国非公路传动体系多个细分商场的领导位置。